Swisscanto Anlagestiftung | Swisscanto Anlagestiftung Avant | Geschäftsbericht 2020/2021

Editorial Liebe Leserin, lieber Leser Seit eineinhalb Jahren dominieren Covid-19 und seine Virusvarianten das Geschehen weltweit. Nach einem mehr oder weniger entspannten Sommer hatte sich die Lage ab Oktober 2020 aufgrund stei- gender Fallzahlen auch in der Schweiz wieder verschärft. Im Januar 2021 verhängte der Bundes- rat einen zweiten Lockdown mit Homeoffice- Pflicht. Ab April wiederum erste Öffnungsschritte, dank Optimierungen der Test- und Impfstrategie folgte ab Ende Mai die langersehnte Öffnung der Innenbereiche von Restaurants. Wie haben die Märkte in den vergangenen zwölf Monaten reagiert? Aufgrund massiver fiskal­ politischer Impulse und Zinssenkungen haben sich die Finanzmärkte dynamischer entwickelt als die Realwirtschaft. Zum Jahresende verströmten zwei Faktoren Zuversicht: die Aussicht auf einen bald verfügbaren Impfstoff und die Rückkehr zu einer verlässlicheren internationalen Zusammenarbeit mit dem neu gewählten US-Präsidenten Joe Biden. Diese positiven Konjunkturaussichten haben vor allem im ersten Quartal des neuen Jahres zyklische Valuetitel getrieben, welche aber im zweiten Quartal mit den erneut sinkenden Zinsen wieder zu Schwäche neigten. Auch 2021 halten die grössten Notenbanken bisher trotz konjunktureller Belebung und hoher Inflationsraten an der ultralockeren Geldpolitik fest. Erste Zentralbanken drosseln aller- dings ihre Anleihenkäufe (UK und Kanada) oder nehmen Zinserhöhungen vor (Brasilien, Island, Ungarn). Die US-Inflationszahlen fielen im Juni deut - lich höher als erwartet aus, die Reaktion an den Finanzmärkten war jedoch erstaunlich verhalten. Die kommenden Monate werden zeigen, ob die Inflation tatsächlich nur temporärer Natur ist und wie die Pandemieentwicklung die Finanzmärkte weiterhin bewegt. Die Obligationenmärkte preisen auf jeden Fall bereits einen deutlichen Wachstums­ einbruch ein. Die Performance unserer Anlagegruppen hat sich sehr erfreulich entwickelt. Sämtliche Mischvermögen liegen deutlich im Plus und konnten je nach strategischer Aktienquote um bis zu 25% zulegen, zudem haben alle ihren Benchmark deutlich über- troffen. Einerseits zahlte sich das hohe Übergewicht von Schweizer Immobilien zulasten von Obliga­ tionen aus, andererseits funktionierte die taktische Positionierung in Small Caps, Value und inflations - geschützten Anleihen sehr gut. Die Gewinn­ mitnahme bei diesem «Reflationtrade» Anfang April stellte sich aufgrund der darauffolgenden Sektor­ rotation ebenfalls als richtig heraus. Zum Schluss noch dies: Erstmalig haben unsere Anlegerversammlungen am 23. Oktober 2020 ohne die geschätzte Anwesenheit unserer Anlegerinnen und Anleger stattgefunden. Die Rechte sind aus- schliesslich schriftlich ausgeübt und die physische «Restversammlung» ist im kleinen Kreis durch­ geführt worden. Wir hoffen, dass diese Art der Durchführung eine einzigartige Erfahrung bleibt, denn wir haben unsere Anlegerinnen und Anleger vermisst. Welche weiteren Ereignisse unser Geschäftsjahr geprägt haben, finden Sie in der Zeitreise ab Seite 12. Wir wünschen Ihnen eine interessante Lektüre. Davide Pezzetta Sonja Spichtig Präsident Stiftungsrat Geschäftsführerin